一季度PVC市場走勢
2022-04-01
一季度國內PVC市場價格重心震蕩略漲，均價高于過去五年同期波動范圍。影響市場走勢的因素一方面是宏觀面較強，原油震蕩上漲，另一方面基本面社會庫存季節性增加，但跟去年變化相差不大，明顯好于前幾年，除此之外出口支撐表現偏強。第一個階段是1月至2月初，主要驅動來自宏觀強以及成本支撐。2022年穩增長成為主基調，貨幣政策、財政政策邊際寬松，房地產邊際放松等政策對大宗商品形成提振，文華商品指數呈現出止跌反彈的趨勢，PVC期貨跟隨略漲。而PVC基本面表現偏弱，淡季來臨，庫存持續增加。但成本支撐偏強，1月份山東外購電石的PVC企業出現階段性虧損。綜合影響下，這段時間PVC現貨市場也呈現止跌反彈趨勢，2月初由于春節期間外盤表現較好，原油價格有所上漲，PVC出現一定的快速拉升，但這段時間缺乏需求的實質跟進。第二個階段是2月中下旬，市場走勢回歸基本面，在庫存持續增加影響下，價格出現一波回落調整。2月份隨著利潤的逐步恢復，PVC開工負荷也呈現一定的回升，而需求端恢復需要時間，庫存呈現連續增長態勢，市場走勢邏輯重歸弱現實。第三階段是3月上旬，這段時間主要是原油價格大漲支撐，PVC價格也隨著上漲。3月初隨著地緣局勢的不斷升級，國際原油價格快速拉升，布倫特原油在3月7日最高沖至139美元/桶，大宗商品整體受到提振，文華指數快速沖高，PVC價格也跟隨一波拉漲行情。除此之外，在出口表現較強，內需逐步恢復的情況下，PVC社會庫存也在3月中旬出現去庫拐點，基本面出現改善在一定程度上也對市場形成支撐。第四階段3月中下旬，價格震蕩為主。這段時間主要國內需求存在后置的風險，市場氛圍轉弱，但國際原油價格卻回調后有再次沖高的趨勢，供需基本面也沒有走出明顯的負反饋，市場觀望情緒濃厚，價格呈現震蕩態勢。由此可見，一季度PVC市場走勢除了受到宏觀的提振與干擾之外，基本面影響也較深，一季度基本面整體表現為穩供應、弱內需、出口偏強狀態，社會庫存呈現季節性增加，增幅符合預期，3月中旬出現去庫拐點。
