美確診病例持續增加 化工業下行幾成定局
2020-03-31
不利因素致下游需求萎縮
凱文·斯威夫特表示，新冠肺炎疫情在一開始對供應端產生沖擊，現在已變成了需求端沖擊。如果做最壞情況考慮，二季度GDP降幅可能高達17.5%。日本、德國、意大利和其他幾個歐洲國家已經陷入經濟衰退，而經濟衰退的最終嚴重程度將取決于疫情影響的深度、普遍性和持久性。各行業情況各異，比如，酒店、航空和旅游業可能會大幅下滑，如酒店的入住率從幾個月前的80%下降到10%~20%。新冠肺炎疫情造成人員出行減少，疫情會造成餐館和酒店使用的化學品需求下降。Ecolab公司就表示，由于餐廳和賓館客戶減少，該公司2020年盈利將受到打擊，因為清潔劑和其他清潔化學品需求減少。
除了受新冠肺炎疫情影響外，油價大幅下跌帶來的影響對于美國經濟更是雪上加霜。斯威夫特說，頁巖油氣的出現，使美國從一個原油和精煉產品的進口大國變成了凈出口國。在美國經濟增長過程中，石油和天然氣產量占經濟增量的很大部分。雖然較低油價會降低燃料成本，但隔離措施讓消費者留在家里，無益于需求擴張。目前，原油價格已跌至美國多數油企無利可圖的水平。斯威夫特預計，美國鉆井平臺數量將開始下降，這會造成鋼鐵和油田化學品需求下降。
主要化學品產量受影響
斯威夫特表示，油價下跌和新冠肺炎疫情的雙重影響將影響化工業的各個領域。對于化工行業的重要下游行業，汽車行業的低迷會比2019年更嚴重。原本預計2020年美國的汽車銷量將達到1650萬~1675萬輛，但現在新冠肺炎疫情可能會對汽車行業造成更大打擊。目前，已有多家汽車生產商計劃暫時停產北美的生產廠，其第二季度銷售額可能會大幅下降，這或會拖累年度總銷售額。
包括黏合劑、防凍劑、催化劑、涂料、纖維、塑料儀表板和其他部件以及橡膠輪胎和軟管等，都是汽車行業所需的化學品。汽車行業還是潤滑油的主要終端市場。北美市場開發主管杰里米·帕福德表示，一直以來，北美基礎油供應量處于過剩狀態。汽車銷量和出行量的下降可能會加劇這種供過于求的局面。
駕駛里程和汽車銷量下降也將降低對輪胎的需求。而輪胎是丁苯橡膠(SBR)的主要消費終端。表示，低油價會給丁二烯(BD)造成壓力。另一方面，由于疫情擴散，輪胎制造業正在大規模停產，這必然使BD和SBR需求明顯減弱。另外，聚氨酯材料類需求可能也會下降，2019年，美國聚氨酯需求并不太好，今年需求可能又將低于預期，導致價格壓力加大。
對于聚乙烯(PE)，因為新供應超過了需求，目前北美市場的PE價格已經很低，任何低迷行情都可能進一步拖累價格。表示，PE樹脂需求通常會以GDP的倍數上升或下降，而近期油價下跌也將對PE樹脂價格產生壓力。
疫情長期影響不容忽視
帕福德表示，如果新冠肺炎疫情持續足夠長的時間，可能會對消費者行為產生長期影響。而從目前的疫情形勢來看，這一情況很可能會發生。據悉，新冠肺炎疫苗上市時間難確定，而疫苗接種是唯一可以徹底遏制疫情的手段。從這一點來看，在漫長的防疫期內，一些目前看來臨時性的行為可能成為未來的長期習慣，比如使用衛生消毒用品、居家辦公、網購等。
斯威夫特則表示，新冠肺炎疫情可能對整個化學品供應鏈產生深遠影響，比如，疫情將使更多的消費者網購，這會包裝材料的供應變化。帕福德則表示，居家辦公會導致交通出行、公務旅行減少，這將導致燃油消費和汽車化學品市場進一步萎縮。
也有部分化工細分市場可能在疫情中找到機會。比如，疫情帶來的隔離和恐慌已造成瓶裝水需求上升，這有利于PET需求增長。洗手液等衛生用品中使用的化學品需求也會大幅增加。在歐洲，近期洗手液主要成分異丙醇(IPA)價格飆升，且供不應求。
