進(jìn)入7月份，國內(nèi)乙電價差逐步擴(kuò)大，電石法PVC粉成交不溫不火，漲價存在阻力，乙烯法PVC粉出口接單較好，內(nèi)銷貨源減少，價格上漲較快。短期來看，乙烯法PVC粉貨源貨緊價高，電石法上漲承壓，預(yù)計乙烯料和電石料仍將保持較大價差。 我國PVC粉生產(chǎn)工藝主要分為電石法和乙烯法兩種工藝，目前 PVC粉電石法產(chǎn)能占比在74.86%，乙烯法產(chǎn)能占比在24.79%，EDC法屬于新增工藝，目前投產(chǎn)的僅有德州實華10萬噸裝置，占比在0.35%。乙烯法因原料和工藝優(yōu)勢，價格一般高于電石法，但兩種工藝在具體用途上差異性不明顯，多數(shù)下游行業(yè)兩種工藝原料均可使用，但相對來講，乙烯法更多用于醫(yī)療制品等領(lǐng)域。
一般而言，乙烯料和電石料之間存在一定價差，乙烯料價格高于電石料，通常這個價差維持在200-400元/噸。但進(jìn)入7月份，乙電價差有逐步擴(kuò)大趨勢，以常州地區(qū)為例，S-1000型價格與SG-5價差逐步擴(kuò)大至250元/噸左右，US65送到價格與SG-5價格逐步擴(kuò)大至500元/噸左右。 7月PVC粉乙電價差逐步擴(kuò)大的原因，主要是電石料和乙烯料走勢出現(xiàn)分化。雖然兩者走勢從長周期來看具有一定相關(guān)性，但短期也會出現(xiàn)一定差異性。兩者出現(xiàn)差異一方面是因為金融屬性存在差異，另一方面是因為部分時間段各自基本面表現(xiàn)不同。下面進(jìn)行具體分析：
首先，電石料金融屬性強(qiáng) 與期貨聯(lián)動性密切。 因為期貨交割品多數(shù)是電石料，所以電石料與期貨聯(lián)動性較為密切。進(jìn)入7月份，PVC粉期貨波動性較大，整體價格重心上移，電石料跟隨進(jìn)行調(diào)整，但電石料貨源充裕，社會庫存高位，所以電石料跟漲較為乏力；相對而言，乙烯法主要根據(jù)自身產(chǎn)銷情況調(diào)整報價，乙烯法企業(yè)預(yù)售較好，報價跟隨期貨上調(diào)較為明顯。 進(jìn)入7月份，臺灣臺塑8月份船貨報盤上調(diào)，加之國外供應(yīng)有減少預(yù)期，刺激國外市場買盤積極性，國內(nèi)PVC粉出口套利空間擴(kuò)大，乙烯法PVC粉生產(chǎn)企業(yè)出口積極性提升，出口接單明顯增加，據(jù)悉乙烯法PVC粉最新出口報盤FOB天津/青島在780美元/噸左右，接單亦尚可。所以乙烯法企業(yè)整體預(yù)售較好，多數(shù)已接大部分8月份訂單，部分限量接單，所以乙烯法企業(yè)整體壓力不大，企業(yè)出口意向偏高，內(nèi)銷貨源減少，價格上調(diào)幅度較大。 對于乙烯法PVC粉而言，短期乙烯法PVC粉出口仍有一定持續(xù)性，加之個別企業(yè)8月計劃檢修，所以預(yù)計乙烯法市場貨源相對偏緊，或?qū)⑼r運(yùn)行；電石法PVC粉目前市場貨源仍較為充裕，后期PVC粉期貨逐步進(jìn)入交割月，雖波動較大，但最終仍以基本面邏輯為主，所以電石法預(yù)計漲幅受限，綜合來看預(yù)計短期乙烯料和電石料仍將保持較大價差。
