上半年PVC行業盈利整體呈現先增后降的趨勢，一季度利潤表現較好，二季度利潤逐步下跌。電石法企業利潤主要受PVC價格影響，原料電石圍繞成本線震蕩，整體價格重心呈現下跌趨勢，但波動幅度相對偏小。乙烯法PVC利潤跟電石法PVC略有差異，其中外購乙烯的PVC企業由于原料乙烯價格相對偏低，利潤在各工藝中表現較好，進口VCM的PVC企業受制于原料的限制，上半年盈利表現最差，多數時間處于虧損狀態。各種工藝盈利具體表現如下：一季度電石法PVC整體盈利表現較好，1月中旬開始，外購電石的PVC企業擺脫虧損，盈利逐步向好，至3月中旬山東地區外購電石的PVC企業盈利達到1000元/噸以上，而內蒙電石PVC一體化企業整體盈利最高達到1500元/噸。二季度開始電石法PVC企業盈利掉頭向下，6月下旬開始行業開始虧損，尤其是進入7月份盈利快速走低，截至7月中旬山東外購電石的PVC企業最大虧損達到1200元/噸，電石PVC一體化企業由于電石本身也處于虧損局面，所以內蒙電石PVC一體化企業整體虧損也達到1200元/噸。下半年PVC價格難有大的反彈，一方面由于宏觀預期不佳，居高不下的通脹壓力影響下，下半年美聯儲加息及縮表預期仍強烈，對大宗商品市場形成利空。而國內由于6月CPI同比增速上行至2.5%，超市場預期，另外隨著美聯儲連續加息，將影響國內進一步寬松的空間。國內PVC供需面難有大的改善，下半年供應端增量或將大于上半年，但存量開工或將受到成本影響，同比產量增幅預期不大。但需求由于房地產依然低迷，目前暫時未有改善跡象，預計后期整體改善幅度不大。所以下半年PVC價格或將有超跌反彈，但在美聯儲加息背景下，反彈幅度預期不大。而原料電石市場下半年市場仍會圍繞電石供需基本面的博弈而波動，在PVC傳統秋季檢修期的10月份前后，需求下降，電石價格有望跌至下半年最低水平，其余時間段預計電石價格則在成本線或是成本線上200-300元/噸徘徊。綜上可見，下半年國內PVC行業整體盈利預期仍然偏差，行業持續的虧損或將導致存量開工負荷率降低，從而重新使得PVC恢復平衡，PVC價格或有超跌反彈，行業有望扭虧為盈，但盈利繼續提振難度較大。
