夏普10代 面板廠近期檢討暫停投片，可能加劇面板供應緊張
2024-04-07
據業內消息，夏普旗下SDP Sakai G10 面板廠最近在評估可能下半年停止玻璃投片，此消息在市場內引起關注。
SDP10代線由當時“液晶之父”夏普在2009年投資約4300億日元建設，SDP股權此后經過多次轉換，2016年，鴻海以3888億日元注資，成為夏普持股66%的大股東。此后最近一次是2022年6月，夏普根據鴻海的意向斥資約400億日元，從大股東WPL手中取得SDP剩余80%的股權，將SDP打造成其全資子公司。
持續虧損，SDP G10檢討近期暫停投片
（1）財務虧損嚴重 。SDP G10工廠自產線建設以來，常年處于虧損的局面。2022年7月當時因為TV面板需求低迷，夏普庫存高企，夏普持續3個月暫停面板投片，而此次持續虧損的業績則是SDP G10考慮關停的主要因素。
在液晶面板行情最紅火的2020年，SDP營收1052.11億日元（約合人民幣50.3億元），稅后虧損1019.94億日元（約合人民幣48.8億元）。
2022年截止12月的財年，SDP的2022財年營業收入同比減少59%，降至952億日元（約合人民幣49.3億元），最終損益為360億日元（約合人民幣18.6億元）。根據Sharp集團公布的2023Q2財報，Sharp對其下SDP G10在2023年Q2提列2.5億元人民幣的相關損失,在TV面板價格從2023Q2開始逐漸扭虧的背景下，SDP依然處于虧損的局面。
SDP G10工廠折舊期長達15年，在今年即將折舊完成，其制造成本高于國內面板廠，水電、人工等費用是國內的3倍以上，導致其整體成本一直過高，過去持續虧損的情況下，SDP一直通過向日本的銀行貸款的方式補充其現金流以維持正常運轉。
（2）新產品品質問題，客戶導入不順利 。G10與G10.5雖然大板面積相差不大，但是卻有天壤的區別，因為其大板面積的限制，SDP G10代線的主要經濟切割尺寸為42英寸、60英寸、70英寸等非主流尺寸的TV面板，過去SDP考慮增加IT應用尺寸的面板，但是由于IT應用市場需求低迷，其投片占比一直很少。
隨著G10.5產能的起量，43/65/75成為市場主流尺寸，42/60/70成為配角，只能以更低的價格出售給TV品牌客戶，而TV品牌客戶不會在這些尺寸上開發高端產品，客戶的采購意愿不強烈。
去年原本和頭部客戶討論，要新增MMG32+65的套切方案，但是由于新品開發存在品質問題，并未通過頭部客戶的驗證和導入，因此量產和導入時間從今年Q1推遲至5月。新品品質問題和客戶驗證的不順可能是此次SDP考慮停止投片的導火索。
（3）曾考慮出售，但是無人接手 。基于SDP的財務狀況，夏普內部考慮過再次出售該工廠，但問題是無人愿意再接手，一是因為該工廠競爭力弱，二是該工廠過去虧損的情況下，與銀行之間積累的債務問題嚴重。雖然最有實力和興趣收購舊產線的是大陸面板廠，但是基于該條產線的價值以及地理位置等因素，大陸面板廠大概率也不會考慮去收購，因此在這樣的情況下，SDP的處境非常尷尬。
SDP Sakai G10停產影響分析
（1）客戶將重新梳理面板供應鏈，面板行業進一步洗牌
根據《AVC-Revo-全球電視面板產銷存月度報告》顯示，2023年SDP Sakai G10面板出貨5.5M，占整體出貨2.8%?？蛻艚Y構方面，SDP Sakai G10對頭部品牌綁定程度較高，根據《AVC-Revo-全球電視面板供應鏈關系月數據報告》顯示，2023年其前四大客戶出貨占比超過60%，其中MTC和三星做為TOP2客戶，占比達28%、14%，若SDP停產，其客戶將會對面板供應鏈進行重新梳理，42/60寸SDP一家獨供，短期內找不到替代的面板供應商，70寸可能流向中國大陸面板廠，中國大陸面板廠在LCD電視面板行業的話語權可能進一步增強。同時，目前頭部品牌三星近兩年在供應鏈的策略是減少對中國大陸面板廠的依賴，并將更多訂單轉移到臺廠和日廠，如果SDP關停，三星電子短期內將面臨策略轉變。
（2）面板價格上漲持續時間可能延長
當前面板價格處于上漲周期，面板廠前期通過大幅減產的方式，造成面板供不應求，如果SDP G10考慮停止投片，其客戶處于面板供應鏈安全考慮，勢必會將需求轉向其他面板供應商，雖然SDP G10只有80K的大板產能，但是在當前供應緊張的氛圍下，SDP G10的暫停投片，可能導致面板價格上漲幅度擴大，持續時間延長。
